El precio del cobre cerró la semana en US$ 4.44 por libra, lo que representa un alza de 3,9 % respecto del promedio observado en igual período de 2024. Según Cochilco, “durante la semana, el precio del cobre mostró una volatilidad elevada, impulsada por una combinación de factores económicos, geopolíticos y de mercado”.
Para la entidad chilena, la depreciación del dólar estadounidense actuó como soporte, al abaratar el metal para compradores que operan en otras divisas, favoreciendo así la demanda externa. A esto se sumó una nueva caída de inventarios en las bolsas de metales de Londres (LME) y Shanghái (SHFE), alcanzando mínimos no vistos en casi un año, lo que reforzó la percepción de estrechez en el mercado físico.
En este escenario, la prima del cobre en la Bolsa Comex frente al precio de la LME se amplió de manera significativa, reflejando tanto el interés especulativo como las preocupaciones sobre posibles interrupciones en los flujos comerciales hacia Estados Unidos, dijo Cochilco.
En el frente de la oferta, los fundamentos se debilitaron por interrupciones operativas en la mina Kamoa-Kakula (República Democrática del Congo), una de las operaciones con mayor crecimiento del mundo. A su vez, el aumento sostenido en los costos de producción ha comenzado a desincentivar la expansión de capacidad de refinado en regiones con márgenes estrechos.
Desde el ámbito político-comercial, la decisión del presidente Donald Trump de duplicar los aranceles al acero y aluminio a un 50 % reactivó la especulación sobre una posible extensión de estas medidas al cobre. Aunque el metal no ha sido incluido explícitamente, el riesgo ya se refleja en los precios. Finalmente, la debilidad de la demanda manufacturera china, con el PMI oficial en 49,5 y el índice Caixin en 48,3, limitó parcialmente el alza. No obstante, los riesgos sobre la oferta y la tensión comercial mantienen un sesgo alcista en el corto plazo.
Durante esta semana, los inventarios de cobre refinado en las tres principales bolsas de metales sumaron 409.341 toneladas, lo que representa una caída del 2,8% respecto de la semana anterior y una disminución acumulada del 3,9% en lo que va del año.
