El precio del cobre cerró la semana en US$ 5,45 por libra, una caída de 5,8% respecto al viernes anterior. No obstante, el promedio anual se ubicó en US$ 5,87 por libra, 39,5% por sobre el promedio a la misma fecha de 2025 (US$ 4,20). “La semana profundizó la corrección: en Londres el cobre a tres meses se movió en un rango de US$5,4/lb– US$5,8/lb y marcó mínimos de tres meses, en un mercado donde el soporte estructural convive con presiones inmediatas“, resume Cochilco en su habitual análisis de fin de semana sobre el metal rojo.
En particular, los TC/RC (cargos de tratamiento y refinación) se mantuvieron excepcionalmente bajos, con referencias anuales prácticamente en cero, reflejando menor disponibilidad de concentrados de cobre para las fundiciones, lo que sostiene el piso del precio del cobre refinado en el horizonte anual; sin embargo, dominaron los factores financieros y la demanda de corto plazo.
“En el plano macroeconómico, las variables dominantes fueron energía e inflación. El Brent se mantuvo sobre US$100/barril y llegó a superar niveles cercanos a US$119, elevando temores de inflación y reduciendo la probabilidad de recortes de tasas por parte de la FED”, dijo Cochilco. Esto sostuvo rendimientos de bonos del Tesoro elevados (10 años alrededor de 4,18%) y mantuvo al dólar firme (índice dólar en torno a 99,5–100 puntos), encareciendo el metal para compradores fuera de EE.UU. La volatilidad financiera reforzó una postura más defensiva, afectando a activos cíclicos y metales industriales.
En China, las señales fueron mixtas. Los datos de actividad de enero-febrero sorprendieron al alza (producción industrial +6,3% interanual; ventas minoristas +2,8%; inversión en activos fijos +1,8%), pero el mercado siguió leyendo una demanda física de cobre menos dinámica: se reportó desaceleración en construcción y persistencia de inventarios elevados en Shanghái, coherente con compras al contado más contenidas.
Los inventarios visibles en bolsas de metales totalizaron 1.287,6 mil toneladas, con un aumento semanal acotado de 5,8 mil toneladas (+0,5%) y un alza anual de 533,1 mil (+73,4%) toneladas. El movimiento semanal estuvo explicado por un alza en la Bolsa de Metales de Londres (BML), que subió a 342,4 mil toneladas (+30,8 mil; +9,9%), compensada por caídas en SHFE, que bajó a 411,1 mil toneladas (-22,3 mil; -5,2%), y en COMEX, que retrocedió a 534,2 mil toneladas (-2,6 mil; -0,5%).
