El panorama es negativo para Volcan por pandemia de Covid-19 y menores precios del zinc

El panorama es negativo para Volcan por pandemia de Covid-19 y menores precios del zinc

La calificación del riesgo crediticio de Volcan Compañía Minera y sus subsidiarias pasó de “BBB-“ a “BB”, aunque con una perspectiva negativa, de acuerdo con Fitch Ratings.  La rebaja se debe al entorno desfavorable para vender activos y aumentar liquidez, efecto creado por la pandemia de coronavirus y por los precios globales previos del zinc.

Antes de la crisis, Volcan tenía la intención de reducir su deuda neta a través de medidas extraordinarias como vender activos no básicos o buscar fuentes de capital. La perspectiva negativa refleja mayores riesgos de refinanciamiento en el actual entorno.

“Se espera que la pandemia de coronavirus cree una rápida disminución en el flujo de caja operativo de Volcan debido a un colapso en la demanda de zinc a nivel mundial”, explica Fitch Ratings.

Fitch estima que el Ebitda de Volcan disminuirá hasta aproximadamente US$100 millones este año. La deuda a corto plazo de la empresa controlada por Glencore está concentrada en tres bancos: US$17.5 millones con Citibank, US$60 millones con el Banco de Crédito y US$110 millones con el Scotiabank. Fitch cree que las posibilidades de que Volcan refinancie son muy altas.

Indica la calificadora de riesgo que Volcan también podría necesitar extender el capital de trabajo.

La mayoría de las acciones con derecho a voto en Volcan están en manos de Glencore, y la calificadora de riesgo describe como positivo este hecho. Glencore está muy presente en el mercado global del zinc y “tiene la capacidad de influir en los precios reduciendo” del metal, conjetura Fitch.

A modo de reproche, Fitch señala que Volcan no aprovechó lo mejores precios del zinc entre 2017 y 2018 para reducir su deuda. En febrero de 2018, la tonelada de zinc superó los US$3,500 y actualmente cotiza ligeramente por encima de los US$1,900, según datos de la Bolsa de Metales de Londres.

Autor: Jean Pierre Fernandez (jpfernandez@prensagrupo.com)