Las materias primas han vuelto, y desde los fondos de pensiones hasta los comerciantes de materias primas físicas, todos están ganando dinero. La pregunta ahora —informa Bloomberg— es si se trata de un retroceso temporal de la pandemia o indica un cambio a más largo plazo en la estructura de la economía mundial. King no tiene ninguna duda.

«Nos enfrentamos a un shock de inflación estructural», dijo Doug King, un multimillonario administrador de un fondo de inversión que prioriza las materias primas. «Hay mucha demanda reprimida y todos quieren todo ahora, ahora mismo».

Por primera vez desde los años previos a la crisis antes de 2008, el auge de las materias primas significa que los bancos centrales están preocupados por la inflación. La manifestación también tendrá un impacto político. 

Con el petróleo de regreso a US$ 75 el barril, Arabia Saudita y Rusia están de vuelta en el asiento del conductor del mercado energético global, una recuperación notable de los precios negativos hace poco más de un año. El auge también es un acontecimiento desagradable para los responsables de la formulación de políticas que abordan la crisis climática: el aumento de los precios de las materias primas hará que el cambio sea más caro.

China, que depende de las importaciones de materias primas para alimentar a millones de fábricas y sitios de construcción, está tan nerviosa que el gobierno ha intentado bajar los precios, amenazando con tomar medidas enérgicas contra los especuladores y liberando reservas estratégicas. Ha funcionado hasta cierto punto, el cobre ha perdido todas sus ganancias este año, pero los precios en todo el complejo siguen siendo sólidos: el mineral de hierro todavía está cerca de un récord, los precios del acero se han triplicado y los del gas natural, disparado.

El Bloomberg Commodities Spot Index, una medida de 22 precios de materias primas, ha subido un 78% desde el mínimo de marzo de 2020 cuando la pandemia golpeó por primera vez.

El petróleo crudo, el producto básico más crucial de la economía mundial, sigue aumentando a medida que el mundo sale del bloqueo y la alianza OPEP + pone un límite a la oferta. Los precios de referencia del Brent subieron un 45% este año, lo que llevó a los comerciantes y los bancos de Wall Street a hablar nuevamente sobre la posibilidad de que los precios superen los US$100 el barril por primera vez desde 2014.

A medida que los precios han subido, también lo ha hecho el interés de Wall Street. La conferencia anual de inversionistas de Robin Hood, que cada año congrega a luminarias de los fondos de cobertura desde Paul Tudor Jones hasta Stanley F.Druckenmiller y Ray Dalio, presentó un panel sobre materias primas a principios de junio, la primera vez en al menos cinco años que la conferencia ha encontrado tiempo para discutir las materias primas.

Jeff Currie, el veterano jefe de investigación de materias primas de Goldman Sachs Group Inc., que aboga por un mercado alcista a largo plazo en todas las materias primas a pesar de la reciente venta masiva de metales y granos, dice que hay espacio para muchas más inversiones en el mercado.

Para los consumidores, sin embargo, el auge de las materias primas significa reavivar los recuerdos de una alta inflación. Por ahora, las empresas están absorbiendo principalmente la peor parte del impacto, impulsando la inflación de las fábricas en algunos países, incluida China, a su nivel más alto en más de una década. Pero tarde o temprano, los consumidores también pagarán el precio.

Desde Unilever Plc hasta Procter & Gamble Co., las empresas han anunciado planes para subir los precios a corto plazo.

La velocidad y amplitud del rally, que afectó a docenas de materias primas, desde aceite vegetal hasta carbón, ha llevado a muchos a hablar sobre un nuevo superciclo de materias primas.

Los economistas suelen definir un superciclo como un período de demanda anormalmente fuerte que las compañías petroleras, los mineros y los agricultores luchan por igualar, lo que desencadena un rally que dura más que un ciclo económico normal. 

Los gobiernos están ansiosos por construir un futuro más verde, gastando en electrificación para alejarse de los combustibles fósiles. Si bien eso es una mala noticia para el carbón y el petróleo, significa una mayor demanda de materias primas como el cobre, el aluminio y los metales de las baterías como el cobalto y el litio, que son clave para la transición energética.

«Los precios de las materias primas se mantendrán fuertes durante mucho más tiempo», dijo Ivan Glasenberg, director ejecutivo saliente del gigante de materias primas Glencore Plc.