Auge mundial de las materias primas pone en riesgo a China: Bloomberg

Auge mundial de las materias primas pone en riesgo a China: Bloomberg

Pekín logró su recuperación económica de la pandemia en gran parte a través de una expansión del crédito y un auge de la construcción con ayuda estatal que absorbió materias primas de todo el planeta. China, que ya es el mayor consumidor del mundo, gastó US$150.000 millones en petróleo crudo, mineral de hierro y cobre solo en los primeros cuatro meses de 2021, señala un informe de Bloomberg. La demanda resurgente y el aumento de los precios significan US$36.000 millones más que en el mismo período del año pasado.

Con las materias primas globales subiendo a niveles récord, los funcionarios del gobierno chino están tratando de moderar los precios y reducir parte de la espuma especulativa que impulsa los mercados. Desconfiado de inflar las burbujas de activos, el Banco Popular de China también ha estado restringiendo el flujo de dinero a la economía desde el año pasado, aunque de manera gradual para evitar descarrilar el crecimiento. Al mismo tiempo, la financiación de proyectos de infraestructura ha mostrado signos de desaceleración.

Los datos económicos de abril sugieren que tanto la expansión económica de China como su impulso crediticio (nuevo crédito como porcentaje del PIB) pueden haber alcanzado ya su cresta, poniendo el repunte en una base precaria. El impacto más obvio del desapalancamiento de China recaería en aquellos metales vinculados al gasto en bienes raíces e infraestructura, desde el cobre y el aluminio hasta el acero y su principal ingrediente, el mineral de hierro.

“El crédito es un factor importante para los precios de las materias primas, y creemos que los precios alcanzan su punto máximo cuando el crédito alcanza su punto máximo”, dijo Alison Li, codirectora de investigación de metales básicos de Mysteel en Shanghai, siempre segpun Bloomberg. “Eso se refiere al crédito global, pero el crédito chino representa una gran parte, especialmente cuando se trata de inversión en infraestructura e propiedades”.

Es probable que un ejemplo de desaceleración de las compras sea el cobre refinado, dijo Li de Mysteel. La prima pagada por el metal en el puerto de Yangshan ya ha alcanzado un mínimo de cuatro años en una señal de disminución de la demanda, y es probable que las importaciones caigan este año, dijo.

Pero el impacto del retroceso del crédito de China podría extenderse por todas partes, amenazando el repunte de los precios mundiales del petróleo e incluso los mercados de cultivos de China. Y aunque la oferta monetaria más ajustada no ha impedido que muchos metales alcancen niveles asombrosos en las últimas semanas, algunos, como el cobre, ya están viendo a los consumidores alejarse de los precios más altos.

“La desaceleración del crédito tendrá un impacto negativo en la demanda de materias primas de China”, dijo Hao Zhou, economista senior de mercados emergentes de Commerzbank. “Hasta ahora, las inversiones en propiedad e infraestructura no han mostrado una desaceleración evidente. Pero es probable que tengan una tendencia a la baja en la segunda mitad de este año “.

Un desfase entre la retirada del crédito y el estímulo de la economía y su impacto en las compras de materias primas de China puede significar que los mercados aún no han alcanzado su punto máximo. Sin embargo, sus empresas pueden eventualmente suavizar las importaciones debido al endurecimiento de las condiciones crediticias, lo que significa que la dirección del mercado global de materias primas dependerá de cuánto la recuperación en economías como EE. UU. y Europa pueda seguir impulsando los precios al alza.

Autor: Energiminas (info@prensagrupo.com)